وول ستريت تراهن على استمرار رالي الأسهم الصينية في 2026

استعادت الصين اجتذاب الصناديق العالمية في عامٍ استثنائي لسوق الأسهم، مع توقع المستثمرين تحقيق المزيد من المكاسب بفضل قوة البلاد في مجال الذكاء الاصطناعي وقدرتها على الصمود وسط التوترات مع الولايات المتحدة.

ويتوقع مديرو الصناديق العالمية، "أموندي إس إيه" و"بي إن بي باريبا أسيت مانجمنت" و"فيديليتي إنترناشونال" و"مان غروب"، استمرار ارتفاع الأسهم الصينية في عام 2026. وقد رفع بنك "جيه بي مورغان تشيس آند كو" مؤخراً تصنيفه للسوق إلى "زيادة الوزن"، بينما يقول غاري تان من "أولسبرينغ غلوبال إنفستمنت" إن فئة الأصول هذه أصبحت "لا غنى عنها" للمستثمرين الأجانب.

تحولت نظرة المستثمرين تجاه الصين من التشكك إلى إدراك قدرة السوق على تحقيق قيمة فريدة من خلال تقدمها التكنولوجي. وقد قفز مؤشر "إم إس سي آي" للصين بنحو 30% هذا العام، متجاوزاً مؤشر "إس آند بي 500" بأعلى مستوى له منذ عام 2017، ليضيف 2.4 تريليون دولار إلى قيمته. ونظراً لأن معظم التدفقات الداخلة مدفوعة بالصناديق خاملة الإدارة، فهناك أمل في أن تؤدي عودة مديري الأموال النشطين إلى توجيه المرحلة التالية من الانتعاش.

قال جورج إفستاثوبولوس، مدير محفظة في "فيديليتي إنترناشونال" بسنغافورة: "لقد تجاوزت الصين مرحلة صعبة، وأثبتت مرونة أكبر، ويتزايد إقبال المستثمرين على الصين كوجهة استثمارية توفر التنوع والابتكار".

وأضاف: "أميل حالياً أكثر لشراء الأسهم الصينية عند انخفاضها".

إقبال أجنبي

اشترت صناديق الاستثمار الأجنبية طويلة الأجل أسهماً في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ بحوالي 10 مليارات دولار حتى نوفمبر من هذا العام، وفقاً لبيانات "مورغان ستانلي"، لتعكس اتجاه التدفقات الخارجة البالغة 17 مليار دولار في عام 2024. وكانت التدفقات الداخلة مدفوعة بالكامل بمديري الصناديق الخاملة، الذين يتتبعون المؤشرات، بينما سحب مديرو الصناديق النشطة حوالي 15 مليار دولار.

ويرجع السبب جزئياً إلى أن العديد من المستثمرين النشطين -الذين يعتمدون على انتقاء الأسهم- ما زالوا غير قادرين على التخلص من سنوات من القلق بشأن تباطؤ اقتصاد الصين والحملة القمعية المفاجئة التي شنتها بكين على القطاع الخاص. وبينما تبنت السلطات موقفاً أكثر ملاءمة للأعمال هذا العام، إلا أن التحفيز لم يلبِّ توقعات المستثمرين.

ذكرت ويني وو، رئيسة استراتيجية أسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ في "بنك أوف أميركا"، والتي تلتقي بانتظام بالمستثمرين لاستطلاع آرائهم في السوق، إن بعض مديري الصناديق العالمية قالوا إن مستوى الاستثمار في الصين لا يزال مرتفعاً، مع أداء جيد للسوق الأميركية أيضاً. لكنها أضافت أن تحسن الأرباح وتحسن مشكلات الانكماش المزمنة في الصين قد يقلب الموازين.

وأضافت: "المرحلة التالية من رالي الأسهم الصينية ستكون بقيادة الصناديق العالمية".